Qual a importância do pequeno investidor para o mercado de ações e para as empresas?

Esta informação é clara para muitos, mas nem todos sabem o verdadeiro motivo de existir o mercado de ações. As ordens que enviamos pelo Home Broker são destinadas a compra ou venda de ações, que são títulos representantes da menor parcela do capital social de uma empresa, ou de uma forma mais fácil de entender, as ações são pequenos pedaços de uma empresa. Quando compramos 100 PETR4, o dinheiro utilizado em nada interfere na operacionalidade da Petrobrás. Você está comprando porque do outro lado há uma pessoa (física ou jurídica) vendendo, e seu dinheiro será transferido para ela em troca das ações. O seu dinheiro não irá para a empresa, mas para a conta de outro investidor. Após comprar as ações, o investidor possui direito de participação no resultado da empresa, inclusive dividendos, mas, repetindo, sua compra em nada interfere na empresa. Sabendo que a empresa continuará produzindo da mesma forma que estaria mesmo se você não tivesse comprado ou vendido, então qual seria a importância do pequeno investidor para o mercado de ações? Olhando sobre este prisma, os pequenos investidores parecem pessoas chatas que interrogam o Departamento de Relações com Investidores das empresas e compram ações unicamente em busca da participação de resultados, sem auxiliar em nada, como se fosse um parasita, no máximo contribuindo com impostos sobre suas operações. Então a importância do pequeno investidor é ser apenas um aproveitador das grandes empresas?

Para responder a pergunta devemos entender primeiro como funciona o processo de abertura de capital de uma empresa. Em certos momentos, uma empresa pode precisar abrir seu capital por uma série de motivos: financiamento de projetos de investimento, melhora da imagem institucional (pois abrir capital exige transparência e confiabilidade), liquidez patrimonial (os antigos donos podem facilmente negociar suas ações no mercado), reestruturação de dívidas (captar recursos do mercado para pagar dívidas), dentre outras motivações. Em algum momento empresas como Banco do Brasil, Eternit e Grazziotin tiveram necessidades de captar recursos, mas empresas como Tigre, Bauducco e Cacau Show ainda não.

A colocação pública de ações de uma empresa pela primeira vez, operação mais conhecida como IPO, poderá ocorrer através de distribuição primária, secundária, ou ambas:

Distribuição primária

Há basicamente três formas de uma empresa conseguir recursos: com dívida, com lucros de seu próprio negócio ou captando no mercado, sendo que cada forma possui vantagens e desvantagens. Uma das maneiras de uma empresa captar recursos no mercado é através da venda de ações em uma distribuição primária. Nesta distribuição os recursos obtidos no mercado com a venda das ações são destinados ao caixa da empresa. Um exemplo recente de distribuição primária foi o IPO da Alupar.

Distribuição secundária

Já na distribuição secundária as ações vendidas são do antigo dono. Com isso, os recursos obtidos com a distribuição vão para o bolso do antigo dono, e não da empresa. Exemplos recentes de distribuição secundária foram o IPO’s da CVC e do BB Seguridade.

Distribuição primária e secundária

Nesta distribuição, parte dos recursos são destinados à empresa e parte aos antigos sócios. Exemplo recente deste tipo de distribuição foi o IPO da Linx.

Como todos nós sabemos, as ações são títulos que não possuem resgate. Em outras palavras, quando compramos um título do Tesouro Nacional, sabemos que, exemplificando, em 01/01/2018 a LTN 01012018 será resgatada pelo governo e seus investidores terão seus recursos de volta. Além disso, este título possui uma rentabilidade acordada no momento da compra. O resgate certo e a rentabilidade pré-acordada são duas garantias que as ações não contam. Elas não possuem uma data de resgate e o investidor não tem a menor noção de qual será a sua rentabilidade. Então como um investidor poderá se proteger caso algo dê errado?

Neste caso, o investidor participante de um IPO poderá desfazer de suas ações através do mercado secundário. O mercado secundário é aquele que acontece na bolsa de valores, onde pessoas compram e vendem ações entre si. O mercado secundário é tão ou mais importante que o mercado primário (que acontece quando a empresa emite ações para venda ao mercado). Ele fornece a liquidez necessária para que os participantes do mercado primário tenham a possibilidade de negociar suas ações. Caso não existisse o mercado secundário (onde pequenos investidores como eu e você participam), o mercado primário teria pouquíssimos interessados. Com menos interessados, as empresas captariam bem menos recursos do que o desejável, tornando irreal possíveis projetos de investimento empresarial. Por isso, o sucesso do mercado primário depende da maturidade do mercado secundário existente. Sem o mercado secundário, que é onde pequenos investidores como nós participamos, a possibilidade de empresas como Tigre, Bauducco e Cacau Show abrirem seu capital seria remota, e a chance de investirmos nas maiores empresas do Brasil seria extremamente improvável.

Apesar de nós pessoas físicas participarmos atualmente de 6% das operações da bolsa, não devemos nos esquecer de que a parcela da população que investe no mercado de ações é de pífios 0,3%, mostrando que temos um grande potencial para alavancarmos nossa importância no mercado de ações, encorajando outras centenas de empresas a abrirem seu capital.

A importância do investidor vai muito além de um mero recebedor de dividendos e pagador impostos. Sua contribuição para a formação do mercado secundário é fundamental para a eficácia do mercado primário, permitindo que as empresas captem recursos para suas necessidades, contribuindo para o desenvolvimento de projetos, para a criação de empregos e para o crescimento do país.