Realização de venda de ELPL4

Quem acompanha o mercado de ações observou que neste ano uma das ações que mais está apanhando é a ELPL4. Não detalharei os motivos da queda, pois há um farto material sobre este assunto na internet. Mas o que está motivando o mercado é basicamente redução de dividendos, revisão tarifária e balanços desanimadores.

Quem acompanha meu blog sabe que eu me dedico aos investimentos de longo prazo. Minha filosofia é escolher boas empresas e mantê-las até que (1) seus fundamentos piorem, (2) surja uma oportunidade melhor ou (3) que seus preços fiquem insanamente caros. Enquanto nenhumas dessas 3 condições são satisfeitas, vou comprando mais ações.

Uma das empresas que eu investia era a Eletropaulo. Na sexta feira houve a divulgação de seu balanço relativo ao segundo trimestre de 2012, só que muito desanimador. Havia muitos sinais de que a empresa não estava em uma fase tão boa quanto antes, mas sou o tipo de pessoa que primeiro vê e depois atira. Pois bem, o balanço veio ruim e não gostei nada do que vi.

Outra empresa que está divulgando balanços ruins é a VALE5, mas com ela ainda não estou desanimado. Ela faz parte de outra questão.

Como disse, sou investidor de longo prazo. Compro mensalmente ações de empresas lucrativas e com boas perspectivas de lucro. Não gosto de empresas preoperacionais (que ainda não iniciaram efetivamente suas atividades), ou empresas que tem um lucro muito oscilante ou com eventual prejuízo. Gosto de balanços bonitos, que chamem minha atenção. Muitas empresas deste nível são negociadas a preços um pouco acima da média do mercado, mas estou disposto a pagar um preço mais alto por elas. Este é o meu perfil.

Não estou descontente com a ELPL4 por causa de sua cotação. A cotação é um reflexo da empresa. Acredito que o mercado está fazendo sua justiça. Mas estou insatisfeito com a atual situação da empresa. Ver a cotação cair, mas com fundamentos ruins, é normal. Ver a cotação cair, mas com fundamentos sólidos é outra coisa.

Veja por exemplo a CIEL3, em 2011. Logo no começo do referido ano, era unânime entre os analistas que a empresa iria sofrer com a “concorrência”. O mercado não perdoou. No primeiro trimestre, a cotação da empresa atingiu seu menor patamar histórico, mesmo que seus fundamentos estivessem bons. Nesta mesma época realizei compras de ações da empresa, o que acabou se mostrando uma das decisões mais acertadas de minha curta carreira de investimentos. De qualquer forma, mesmo que eu tivesse comprado suas ações antes deste período, eu iria mantê-las, pois minha filosofia é baseada na manutenção das ações até que um dos 3 requisitos citados acima estejam satisfeitos. Muitas outras empresas com fundamentos interessantes desabaram no ano passado. Você poderia comprar ações da AMBV3 por 37, CMIG3 por 21 e CSMG3 por 27 reais. O mercado às vezes oferece estas oportunidades.

Mas se os analistas proféticos tivessem acertado e os fundamentos da CIEL3 tivessem ido à ruína, eu iria me desfazer das ações, independente da cotação da empresa. É nesta situação que quero chegar. Não estou satisfeito com a ELPL4, e por causa me disso desfiz das ações.

Não estou dizendo que a empresa é ruim ou que investir nela é um mau negócio. Acredito que no longo prazo ela continuará oferecendo seu serviço como sempre fez. Mas devido à deterioração dos lucros da empresa e ausência de dividendos (o principal motivo de eu investir em empresas elétricas), prefiro buscar empresas que possam oferecer perspectivas melhores. Na minha filosofia, a ELPL4 atualmente está com um caráter menor de investimento, e está com um maior caráter de aposta. É como se eu tivesse numa jangada e existissem dois caminhos. Por um caminho, a calmaria é predominante, mas ele é mais longo. O outro caminho está atormentado por fortes ondas e tempestade, mas este caminho é o mais curto. Em minha opinião, a ELPL4 era um caminho calmo, mas que com a perspectiva atual está se tornando o caminho tenebroso. Por mais que este caminho ofereça um menor tempo de percurso, sempre existe a possibilidade de a jangada quebrar. Não sou fã de tacadas mirabolantes e nem procuro o trade do milhão. Sou daquele tipo de investidor que compra, deixa a empresa lucrar, e compra mais, sem muitas complicações. Estou ciente de que há a possibilidade de eu ter tomado esta decisão precipitadamente, e que tenha vendido em um fundo, mas a ELPL4 não está me deixando seguro.

Segurar uma empresa que não está te deixando confortável pode ser uma das piores atitudes. Investir a longo prazo não quer dizer investir “até que a morte nos separe”. Há a estratégia “comprar e manter” e a estratégia “comprar e esquecer”. “Comprar e manter” é uma estratégia que permite periódicas manutenções, com realocações, troca de ações e algumas mudanças, sempre mantendo a visão de longo prazo. O importante é o bolo, e não um pedaço dele. “Comprar e esquecer” é apenas o que o próprio nome já diz, o que a torna uma estratégia mais emotiva. Assumir perdas é normal em qualquer estratégia. Nenhuma estratégia é 100% lucrativa.

Com as ações liquidadas terei que esperar outra oportunidade. Quando a empresa provar que se superou e se tornar novamente o caminho da calmaria, aí pensarei em reinvestir nela, mesmo que tenha que pagar mais caro por isso. Sim, há o risco de eu estar vendendo no fundo do poço, mas me guio pelos fundamentos da empresa, e não pela cotação. Se ela estivesse com o preço de 40 reais por ação, eu estaria tomando a mesma decisão.

O lado mais chato da venda da ELPL4 é que precisarei voltar às minhas análises, sempre em busca de manter 10 empresas na carteira. E, em minha opinião, selecionar empresas é tão divertido quanto ver propaganda eleitoral.

De qualquer forma, lembro a vocês que não tomem decisões acerca desta postagem. Esta postagem não é um estudo ou guia para se investir. Esta postagem é apenas um decisão tomada por um investidor anônimo.

E você, o que acha da decisão? Deixe seu comentário abaixo!